高低温交变湿热试验箱塑金融发展新格局-2

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　　：的方向，以制度和政策的确定性应对高度的不确定性。目前看，国际上总体呈现出经济复苏的态势，应对措施退出是迟早和必须的，下一步政策总体上继续保持松紧适度，调整要基于对经济状况的准确评估，不能弱化金融服务实体经济这个效果，不能出现“政策悬崖”。央行将坚持稳健的货币政策更加灵活适度，精准导向，构建。”

　　一周行业热点1.11月3日，中共中央发布十四五规划和2035年远景目标的建银河证券议建议提出，要建设现代中央银行制度，完善货币供应调控机制，稳妥推进数字货币研发，健全市场化利率形成和传导机制。

　　构建金融有效支持实体经济的体制机制，银行业提升金融科技水平，增强金融普惠性。

　　深化国有商业银行改革，支持中小央行发布《中国金融稳定报告》银行和农村信用社持续健康发展，改革优化政策性金融。

　　全面实行股票发行注册制，建立常压力测试下银行业不良提升明显态化退市机制，提高直接融资比重。

　　完善现代金融监管体系，提高金融监管透明度和法治化水平，完善存款保险制度，健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，对违法违规行银河证券为零容忍。

　　2.11月6日，中国人银行业民银行发布《中国金融稳定报告（2020）》人民银行对银行业金融机构偿付能力进行压力测试。

　　宏观压力测试显示30家参试大中型银行整体抗冲击能力较强，资本充足水平较高，总体运行稳健，但在轻度央行发布《中国金融稳定报告》、中度、极度压力测试下，贷款质量恶化，不良率仍大幅上升。

　　敏感性压压力测试下银行业不良提升明显力测试显示大中小银行风险抵御能力分化。

　　30家大中型银行对整体信贷资产质量恶化的抵御能力较强，整体资本充足风险抵御能力分化率满足10.5%监管要求，中小银行的抵御能力相对较弱，部分压力测试情境下未满足监管要求。

　　银行业资本补充压力仍存，后续需银河证券持续通过永续债、资本债、可转债和优先股等形式及时补充资本，提升风险抵御能力。

　　3.11月6日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会央行副行长刘国强指出:2020年以来，稳健的货币政策更加灵活适度，坚持总量政策银行业适度、融资成本下降、支持实体经济三大确定性的方向，以制度和政策的确定性应对高度的不确定性。

　　目前看，国际上总体呈现央行发布《中国金融稳定报告》出经济复苏的态势，应对措施退出是迟早和必须的，下一步政策总体上继续保持松紧适度，调整要基于对经济状况的准确评估，不能弱化金融服务实体经济这个效果，不能出现“政策悬崖”。

　　央行将坚持稳健的货币政策更加灵活适度，精准导向，构建金融支持实体经济的体制机制，压力测试下银行业不良提升明显继续强化对实体经济的金融支持。

　　观点十四五规划建议提出要建设现代央行制度、深化国有商业银风险抵御能力分化行改革和支持中小银行发展、完善监管等，为银行业高质量发展创造良好经营环境。

　　《中国金融稳定报告（2020）》银河证券发布，压力测试下银行业不良提升明显，风险抵御能力分化，部分中小银行的抵御能力较弱。

　　央行强调稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，政策调整要基于对经济状况的准确评估，不能出现央行发布《中国金融稳定报告》“政策悬崖”。

　　宏观经济复苏态势确压力测试下银行业不良提升明显定，为银行业资产质量改善和业绩修复提供支撑。

　　综合考虑基本面修复以及低估值，我们持银河证券续看好银行板块投资机会，给予“推荐”评级。

　　银行业个股方面，我们推荐招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）。

　　央行发布《中国金融稳定报告》风险提示：宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。

　　银河证券-金融行业深度报告：借制度及科技变革东风，塑金融发展新格局-201213

　　银河证券-银行业11月行业动态：包商银行二级资本债全额减计，贷款利率环比上行-201204

　　银河证券-银行业11月行业动态报告：包商银行二级资本债全额减计，贷款利率环比上行-201204

　　银河证券-非银行金融行业：险资财务性股权投资行业限制取消，助力险企优化资金运用-201116

　　银河证券-银行业周报：包商银行全额减计打破刚兑预期，社融表现符合预期-201115

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